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期货公司积极备战商品期权

发布日期:2017-01-13  来源:期货日报  浏览次数:4125
   行业人士:场内、场外期权将形成良性互动
  去年12月,证监会批准郑商所、大商所分别开展白糖、豆粕期权交易,相关准备工作预计需要3个月左右。有期货公司人士推测,白糖、豆粕期权今年3—4月上市的可能性较大。那么,在商品期权方面,期货公司准备好了吗?
   关硬件、软件准备基本就绪
  “新湖期货一直在做商品期权相关准备工作,包括投资者教育和仿真交易,以及对内部人员的培训。”新湖期货衍生品业务中心总监祝捷说,“我们的场外期权业务做得不错,在推动场外业务的同时,我们完成了对投资者的入门培训。”
  据介绍,新湖期货在商品期权硬件方面已准备就绪,软件方面,从制度流程到岗位相关人员培训,也基本准备就绪,后期的重点工作是投资者教育和培训。
  “我们正在申请成为做市商资格。”祝捷预计,需要一个月左右做市商的申报结果才会出来,“交易所对做市商的限制不多,但评审时可能会有一些要求,比如净资本、系统、人员、岗位流程和制度等,期货公司要做好相应准备工作”。
  浙商期货总经理助理蒋希华告诉记者,浙商期货的白糖、豆粕期权做市工作已经准备了3年,“商品期权的做市业务和经纪业务,我们都在很认真地准备,希望上市的时候,我们能够马上开展业务”。他同时表示,期权是一个非线性产品,其在风险管理、丰富交易策略等方面都是一个很好的工具,浙商期货很重视这一块业务。
  “场内商品期权是衍生品,和期货是并列的,它的推出,对期货公司来说相当于开辟了第二个市场,对期货公司经纪业务意义重大。”祝捷认为,商品期权上市后,其交易量可能会超过相关期货品种,这将助力期货公司经纪业务增长。
  周剑秋认为,场内期权的推出将促使期货公司业务更加多元,具备开展期权业务的期货公司,其客户粘性也会大大提高,同时也有助于扩大风险管理公司的业务范围,增强其风险管理能力。此外,场内期权的推出还为期货公司资管业务提供了良好的风险管理工具,有利于推动期货公司创新性产品发行,提升资产管理能力。
  场内、场外期权有望良性互动
  当前,期货公司风险管理公司的场外业务开展得如火如荼。有业内人士担心,场内期权推出后,将会挤占场外期权一定的市场份额。
  在蒋希华看来,场内期权和场外期权之间虽然有一定的竞争关系,但二者更多是相互促进的关系。
  “白糖、豆粕期权推出后,我们就可以参考白糖、豆粕期权的波动率来为场外期权进行定价。从这方面讲,场内期权推出对场外期权是好事。”蒋希华同时表示,相对于场内期权,场外期权更加灵活,客户可以选择比较灵活的到期日,期货公司也可以根据客户的需求来制定行权价,“比如可以制定成为亚式期权,这是场内期权无法做到的”。
  周剑秋对此表示认同。她告诉记者,由于目前还没有场内商品期权,机构开展场外期权业务的对冲成本偏高,期权定价较高,不利于场外期权市场进一步发展。
  “场内期权的价格是集中竞价产生的,流动性会优于场外期权,但它是一个标准化的合约。很多产业企业和机构客户的需求往往比较个性化,如果缺乏专业人员,他们就很难借助场内期权自行设计风险管理方案。因此,他们还是会转到场外市场,由期货公司等专业机构为其设计相应的方案。”祝捷说。
  祝捷补充说,借鉴国际成熟市场经验,场外期权市场还是会稍大于场内期权市场,不用太担心场内期权挤占场外期权市场份额,“而且,场外的风险对冲最终还是会回到场内,场外期权会促进场内期权发展,同时场内期权也有助于场外业务推广”。
    周剑秋也认为,场内期权和场外期权是相辅相成、相互促进的关系,场内期权的推出会促进场外期权业务加速发展。
 
 
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