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IB知识库:杠杆ETF产品的保证金要求

发布日期:2015-06-25  浏览次数:4181
 杠杆交易所交易基金(ETFs)是普通ETFs的子集产品,目的是获得底层基准指数数倍的表现(例如200%、300%或更高)。另外某些这种ETFs寻求的不仅是数倍的表现,还有底层基准指数的反向功能(例如,做空ETF)。为达到这个目的,这些杠杆基金通常包括持有衍生产品,比如期权、期货或掉期产品以在提供所需的杠杆和/或反向结果。

 

交易所保证金规则根据这些产品所具有的额外杠杆和风险制定了与杠杆水平相当的保证金率(但不超过ETF值的100%)。比如,基本策略的做多非杠杆ETF的基本维持保证金要求是25%,做空非杠杆ETF的是30%,对杠杆ETF的维持保证金的举例如下:
 

1.做多ETF有200%杠杆系数:50%(= 2 x 25%) 

 

2.做空ETF有300%杠杆系数:90%(= 3 x 30%)

 

类似的保证金比例也适用于期权。例如,对非杠杆、做空泛基础ETF指数期权的Reg T维持保证金要求是期权溢价的100%加上ETF市值的15%,减去任何价外期权数额(在看涨期权下为至少ETF市值的10%,看跌期权下为期权行使价的10%)。但是,在期权底层为杠杆ETF情况下,比率将根据ETF的杠杆系数增加到15%。

 

在投资组合保证金账户的情形下,杠杆ETF头寸的压力测试将由ETF杠杆系数增加的扫描范围的结果类似。更详细的信息请查看NASD 规则2520和NYSE规则431。

 
 
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